राहत हफ़्ते के आख़िर तक भी नहीं टिकी। निफ़्टी 50 गुरुवार 1 अक्टूबर 2026 को 198.50 अंक यानी 0.88 प्रतिशत गिरकर 22,421.95 पर और सेंसेक्स 570.59 अंक यानी 0.79 प्रतिशत गिरकर 71,909.70 पर बंद हुआ, क्योंकि ब्रेंट कच्चा तेल का फिर $100 के ऊपर पहुँचना एक पहले से ही गिरते हफ़्ते पर नया दबाव बन गया। शुक्रवार 2 अक्टूबर को गांधी जयंती की छुट्टी के कारण बाज़ार बंद रहा, इसलिए गुरुवार का आँकड़ा ही सबसे ताज़ा है।
गिरावट का सिलसिला बढ़ता ही जा रहा है। हफ़्ते भर में निफ़्टी करीब 3.1 प्रतिशत और सेंसेक्स करीब 2.7 प्रतिशत गिरा, जिसे कई बाज़ार रिपोर्टें लगातार आठवां गिरावट वाला हफ़्ता बता रही हैं, पिछले 25 साल में सबसे लंबा सिलसिला, और इसी दौरान बाज़ार छह महीने के नए निचले स्तर को भी छू गया। 2001 की वह मिसाल, जब डॉट-कॉम बुलबुला फूटने, केतन पारेख घोटाले और 9/11 हमलों के बाद निफ़्टी लगातार नौ हफ़्तों तक गिरा था, अब वह पैमाना है जिससे अक्टूबर के पहले पूरे हफ़्ते को नापा जाएगा।
गुरुवार की गिरावट की वजह घरेलू नहीं, बाहरी थी। यह ख़बर कि अमेरिका खाड़ी की तरफ़ अपना तीसरा विमानवाहक पोत समूह भेज रहा है, साथ ही चीन का अपना ज़्यादातर अक्टूबर ईंधन निर्यात रोकना, इन दोनों ने ब्रेंट कच्चे तेल को 4.4 प्रतिशत उछालकर $102.31 पर पहुँचा दिया, यानी भारतीय बाज़ार जिस राहत का हिसाब लगा रहा था, वह मिट गई।
बाज़ार फिर क्यों गिरा
तेल सबसे पहले लौटा। ब्रेंट कच्चा तेल 1 अक्टूबर 2026 को इस ख़बर पर 4.4 प्रतिशत उछलकर $102.31 पर पहुँच गया कि USS थियोडोर रूज़वेल्ट नाम का तीसरा अमेरिकी विमानवाहक पोत खाड़ी की तरफ़ बढ़ रहा है और चीन की बड़ी रिफाइनरियों ने अक्टूबर का ज़्यादातर ईंधन निर्यात रोक दिया है, जिसका पूरा ब्योरा हमारे तीसरा अमेरिकी पोत और तेल में उछाल लेख और आज कच्चे तेल का भाव पेज पर है। भारत अपनी ज़रूरत का 90 प्रतिशत से ज़्यादा तेल आयात करता है, इसलिए यह उछाल सीधे आयात बिल और रुपये पर असर डालता है।
दूसरा दबाव अब भी अमेरिका से है। अमेरिकी फ़ेडरल रिज़र्व की ब्याज दर 16 सितंबर से 3.75 से 4.00 प्रतिशत पर है, और अमेरिकी 10 साल के बॉन्ड की यील्ड 19 साल के उच्चतम स्तर करीब 5.1 प्रतिशत तक पहुँच गई, उससे पहले कुछ नरम भी हुई। ऊँची अमेरिकी यील्ड उभरते बाज़ारों के शेयरों की बजाय डॉलर में पैसा रखना ज़्यादा फ़ायदेमंद बना देती है।
रुपये ने दोनों दबाव सहे। तेल उछलने के साथ रुपया और कमज़ोर होकर करीब 96.3 प्रति डॉलर तक पहुँच गया, जिसे हमारा आज रुपया बनाम डॉलर पेज ट्रैक करता है, और यह मई 2026 के 96.96 के रिकॉर्ड निचले स्तर से एक रुपये से भी कम दूर है।
विदेशी बेच रहे हैं तो ख़रीद कौन रहा है
भारतीय घर, ज़्यादातर म्यूचुअल फंड के ज़रिए। डीआईआई ने सितंबर 2026 में रिकॉर्ड 64,758.56 करोड़ रुपये के भारतीय शेयर ख़रीदे, अगस्त 2023 से शुरू हुए लगातार 38 महीनों की ख़रीदारी का हिस्सा, कुल 20.19 लाख करोड़ रुपये, जिसे अगस्त के रिकॉर्ड 32,297 करोड़ रुपये के एसआईपी निवेश ने और मज़बूत किया, जबकि एफआईआई ने उसी महीने 36,000 करोड़ रुपये से ज़्यादा बेचे।
यही अंतर इस गिरावट की असली कहानी है। अगर डीआईआई और एसआईपी की ख़रीदारी ज़्यादातर विदेशी बिकवाली को न सँभालती, तो अगस्त की शुरुआत से चली आ रही यह गिरावट और तेज़ तथा और गहरी होती, जिसका पूरा हिसाब हमारे एफआईआई और डीआईआई को कैसे पढ़ें लेख में है।
एनएसई का लिस्टिंग के बाद का महीना
नेशनल स्टॉक एक्सचेंज की अपनी लिस्टिंग भी इसी गिरावट की चपेट में आ गई। एनएसई 24 सितंबर 2026 को बीएसई पर 1,800 रुपये पर लिस्ट हुआ, पहले दिन का कारोबार 1,817 रुपये पर बंद किया, और 30 सितंबर तक घटकर करीब 1,766.65 रुपये पर आ गया, जो उसी हफ़्ते पूरे बाज़ार की गिरावट के साथ चलने का नतीजा है, किसी कंपनी-विशेष ख़बर का नहीं। पूरी लिस्टिंग कहानी हमारे एनएसई आईपीओ लेख में है।
आगे क्या
भारतीय रिज़र्व बैंक की मॉनेटरी पॉलिसी कमेटी 5 से 7 अक्टूबर तक बैठक करेगी, और फ़ैसला 7 अक्टूबर को आएगा, और अगस्त की 4.82 प्रतिशत महँगाई तथा 5.95 प्रतिशत की खाद्य महँगाई को देखते हुए ब्याज दर 5.25 प्रतिशत पर बने रहने का अनुमान सबसे ज़्यादा है, जो अब तेल के नए उछाल से और उलझ गया है, जैसा हमारे क्या आरबीआई 2026 में दर घटाएगा विश्लेषण में बताया गया है।
दूसरी तिमाही के नतीजों का मौसम 8 अक्टूबर को टीसीएस से शुरू होगा, इसके बाद 12 अक्टूबर को HCLTech और 17 अक्टूबर को HDFC बैंक और एक्सिस बैंक, यह साल की पहली तिमाही होगी जिसमें महँगे ईंधन और ढुलाई की पूरी तिमाही की लागत दिखेगी। हमारा शेयर बाज़ार अक्टूबर 2026 लेख पूरे महीने का कैलेंडर बताता है।
किन जोखिमों पर नज़र रखें
दूसरा जोखिम यह है कि गिरावट का सिलसिला किसी असली रिकॉर्ड की तरफ़ बढ़े। अक्टूबर में और गिरावट वाले हफ़्ते इसे 2001 के नौ लगातार हफ़्तों के और क़रीब ले जाएँगे, और इतने लंबे सिलसिले आमतौर पर या तो तेज़ पलटी के साथ ख़त्म होते हैं या लंबे समय तक सपाट रहते हैं, धीमी रिकवरी के साथ नहीं।
तीसरा जोखिम नतीजों का है। दूसरी तिमाही पहली ऐसी तिमाही है जिसमें महँगा कच्चा तेल और कमज़ोर रुपया पूरी तरह असर डालेंगे, इसलिए अक्टूबर के नतीजे बताएँगे कि क्या भारतीय कंपनियाँ जुलाई वाला मुनाफ़े का प्रदर्शन दोहरा सकती हैं, जिसने उस समय बाज़ार को सँभाला था। यह सामान्य जानकारी है, निवेश सलाह नहीं।
आठ हफ़्तों की बिकवाली ने ढाँचागत तौर पर कुछ नहीं तोड़ा है। इंडेक्स अब भी अपने जनवरी के रिकॉर्ड से काफ़ी नीचे और अप्रैल के निचले स्तर के क़रीब है, और अक्टूबर के पहले ही कारोबारी दिन आया तेल का यह नया उछाल याद दिलाता है कि गिरावट के पीछे की ताक़तें असल में गई नहीं थीं, वे बस कुछ दिन के लिए शांत थीं।