रुपये को मिली थोड़ी राहत अक्टूबर के पहले ही कारोबारी दिन टूट गई। रुपया 1 अक्टूबर 2026 को करीब 96.3 प्रति डॉलर पर कमज़ोर हुआ, जो 30 सितंबर के करीब 95.92 से लगभग 0.56 प्रतिशत नीचे है, क्योंकि ब्रेंट कच्चा तेल फिर $102.31 पर पहुँचकर सितंबर के आख़िर की राहत मिटा गया।
यह पलटी दिखाती है कि रुपये के पास कितनी कम गुंजाइश बची है। सितंबर के आख़िर में तेल का सस्ता होना रुपये के पक्ष में काम करने वाली इकलौती ताक़त थी, और एक ही दिन की भूराजनीतिक ख़बर पर आई उछाल ने उस राहत का ज़्यादातर हिस्सा मिटा दिया, जबकि अमेरिका की सख़्त ब्याज नीति और भारतीय शेयर बाज़ार का ऐतिहासिक बुरा दौर, दोनों तेल से अलग, पहले से ही दूसरी दिशा में खींच रहे थे।
रुपया फिर क्यों कमज़ोर हुआ
तेल ने रुख़ बदला। भारत अपनी ज़रूरत का 90 प्रतिशत से ज़्यादा कच्चा तेल आयात करता है, इसलिए ब्रेंट का करीब $97 से फिर $102.31 पर पहुँचना, तीसरे अमेरिकी विमानवाहक पोत और चीन के ईंधन निर्यात रोकने की ख़बर पर, भारत का डॉलर बिल तुरंत बढ़ा देता है, जिसका पूरा हिसाब हमारे आज कच्चे तेल का भाव पेज पर है।
बाक़ी दो दबाव कभी कम नहीं हुए थे। 16 सितंबर की अमेरिकी ब्याज दर बढ़ोतरी के बाद से दर 3.75 से 4.00 प्रतिशत पर है, जो विदेशी पूँजी के लिए अमेरिकी संपत्तियों को अब भी आकर्षक बनाए रखती है। और भारतीय शेयर बाज़ार 1 अक्टूबर को भी गिरा, निफ़्टी 50 में 0.88 प्रतिशत की गिरावट, जिसका पूरा ब्योरा हमारे आज के शेयर बाज़ार पेज पर है, जिससे विदेशी निवेशकों का दबाव बना हुआ है, भले ही घरेलू संस्थाएँ ज़्यादातर बिकवाली ख़ुद सँभाल रही हों।
आरबीआई क्या कर रहा है
मुख्य रूप से ब्याज दर से नहीं, भंडार और स्वैप से। भारतीय रिज़र्व बैंक ने अपनी FCNR(B) स्वैप खिड़की से 136.37 अरब डॉलर जुटाए हैं और सितंबर में कई बार सीधे डॉलर बेचकर दख़ल दिया है। हाल ही के हफ़्ते में भारत का विदेशी मुद्रा भंडार करीब 780 अरब डॉलर था।
यही ताक़त है जिसकी वजह से रुपया 4 प्रतिशत से ज़्यादा उछलते तेल के दिन भी अचानक गिरने की जगह एक नियंत्रित दायरे में रहा।
कमज़ोर रुपये का आप पर असर
तेल से आई गिरावट की सबसे मुश्किल बात यही है कि यह ठीक उसी समय दाम बढ़ाती है जब केंद्रीय बैंक वृद्धि को सहारा देना चाहता है।
आगे किन बातों पर नज़र रखें
पहली बात, ईरान के पास विमानवाहक पोतों की तैनाती सिर्फ़ दिखावा है या किसी हमले की तैयारी। एक पक्की तनाव-मुक्ति किसी भी दख़ल से कहीं ज़्यादा रुपये की मदद करेगी, क्योंकि इससे डॉलर का बिल जड़ से घट जाता है।
दूसरी बात, 18 सितंबर 2026 को साइन हुआ अमेरिकी प्रतिबंध क़ानून, जो रूसी ऊर्जा के सबसे बड़े ख़रीदारों पर 100 प्रतिशत तक टैरिफ़ की इजाज़त देता है और जिसमें भारत भी शामिल है, जिसकी 30 दिन की खिड़की करीब 18 अक्टूबर को बंद होगी। टैरिफ़ लगने पर निर्यात और मुद्रा दोनों पर एक साथ चोट पड़ेगी।
तीसरी बात, भारतीय रिज़र्व बैंक का 7 अक्टूबर का नीतिगत फ़ैसला, जो अगस्त की 4.82 प्रतिशत महँगाई और तेल के नए उछाल के बाद तय करेगा कि रेपो दर 5.25 प्रतिशत पर कितने समय और टिकी रहती है।
चौथी बात, 96.96 का रिकॉर्ड निचला स्तर। करीब 96.3 पर रुपया हफ़्तों में इस स्तर के सबसे क़रीब है, और इसके नीचे जाने की ख़बर कंपनियों की हेजिंग तेज़ कर सकती है, जिससे गिरावट और बढ़ सकती है।
किन जोखिमों पर नज़र रखें
दूसरा जोखिम एक चक्र का है। कमज़ोर रुपया आयातित महँगाई बढ़ाता है, जिससे आरबीआई के लिए दर घटाना और कठिन होता है, और इससे विदेशी निवेश और हतोत्साहित होता है।
तीसरी बात उल्टी दिशा की है। ईरान के पास पक्की तनाव-मुक्ति और 8 अक्टूबर से शुरू हो रहे दूसरी तिमाही के अच्छे नतीजे, दोनों एक साथ रुपये को मज़बूत कर सकते हैं। यह सामान्य जानकारी है, निवेश सलाह नहीं।
रुपया सितंबर भर तेल, ब्याज दर और शेयर बाज़ार तीनों के बीच खिंचता रहा, तेल सस्ता होने पर कुछ दिन की शांति मिली, और एक नई भूराजनीतिक ख़बर आते ही वह शांति एक ही सत्र में ज़्यादातर मिट गई। अक्टूबर ठीक वहीं से शुरू हुआ है जहाँ यह दबाव छूटा था।